企业价值与数据资产价值评估策略——“科创中国”金融服务云课堂高端装备第三期

企业经营、交易等过程中会经历整体资产及各类资产的价值评估，其中数据资产的量化在近些年越来越受到各行业企业的重视关注。3月29日，“科创中国”金融服务云课堂高端装备系列第三期于“科创中国”视频号、投教基地APP精彩呈现。

本期云课堂中，德勤财务咨询服务副总监李焯、北京中企华大数据科技有限公司总经理李永刚两位主讲嘉宾分别就一般企业价值评估方法及高端装备行业估值关注点，以及科创类企业数据资产价值评估、数据价值实现路径等热点话题分享了各自的经验策略。

一般企业价值评估方法及高端装备行业估值关注点

在商业交易中，买卖双方对待售资产进行价格谈判，这类行为被称为价值评估，也称为估值。围绕这一主题，来自德勤财务咨询的李焯结合以往的经验，为大家系统分享了一般企业，特别是高端装备行业企业的估值方法及关注点。

“估值既是一种科学，又是一门艺术”，这是很多咨询从业者对“估值”行为的评价。李焯指出，估值及估值方法来自主观与客观的结合，主观评价通常来自于商业计划，被投企业未来的财务预测，客观数据来自市场与行业，及被投企业的历史业绩。不同的应用场景下会有不同的评估标的，基于估值的价值基础也不尽相同。同时，价值分类众多，估值时首先要判断估值背景、需求，及在这一情景下需要得到哪类价值才能获得正确的方法和结论。例如，意向困境交易或企业清算拍卖交易，其评估的价值即为清算价值。

在介绍价值评估的基本概念后，李焯具体分享了一般企业价值评估最传统基础的三类方法——收益法(现金流量贴现法)、市场法和资产法(资产基础法)。对于正常运营的公司，通常采用收益法作为主要估值方法，并利用市场法进行交叉检查。对于盈利状况不佳或亏损、资产效用未能充分发挥的公司，可采用资产基础法进行评估。李焯针对三种基本估值法进行了整体介绍、优劣势分析，深入解析了三种方法的估值处理过程和参数选取原理，并根据企业不同发展阶段，分享了各类情况下选取估值方法的策略。她表示，在这三种方法的基础上也会延伸出一些新方法和估值分析思路，具体还是要结合不同的评估情境来判断。

结合高端装备行业这一主题，李焯点明，“无论什么行业、产品，企业评估都会围绕三个基础方法来做，只不过众多方法、参数的选择，针对不同行业会有侧重”。她认为，高端装备行业企业的特点是技术壁垒高、研发费用高、重资产模式，可能会形成寡头垄断格局，未来发展大概率为累进式增长。

李焯建议，对我国高端装备行业企业评估可选择成熟的A股公司或海外对标公司作为可比公司来进行收益法、市场法的计算，建议对标的企业、成熟公司的未来发展、盈利能力、技术路径等各方面进行对标、对比分析，进行合理评估。

科创类企业数据资产价值评估及数据价值实现路径

在数字化浪潮席卷全球的今天，数据资产已经成为企业乃至国家竞争力的重要组成部分。随着数据资产价值的不断攀升，其重要性也日益凸显。谈及这一新型资产类型，北京中企华大数据科技有限公司总经理李永刚认为，数据资产具有非实体性、可复制性、多样性及价值易变性的特点，是由各类数据通过模型、应用、算力算法，在一定场景下或产生新的数字化业态模式下发挥作用，进而产生其价值。

从资源化再到如今的资产化，“数据”不仅拥有使用价值，更增添了社会价值和经济价值，伴随众多数据要素的政策出台及国家与各省数据局的相继成立，数据作为资产已为企业带来新的机遇与挑战。在谈到如何实现企业数据资产化价值时，李永刚坦言，需遵循内部循环与外部流通两个维度，且数据资产入表是数据资产化必经之路，通常包括前期准备、数据登记、数据清查核实、数据资产入表、后续计量及价值实现这几个环节。

同时，数据资产的评估在数据要素资产化过程中发挥着非常重要的作用。李永刚指出，由于影响因素多、应用场景验证要求高等原因，数据类的资产评估属于难度较大的评估对象。数据价值评估遵循数据资产评估准则，整体思路包括成本、收益和市场三个途径。

随后李永刚详细分析了三类评估方法及衍生方法，并分别梳理了开发阶段、赋能阶段、活跃交易阶段、处置阶段不同周期的数据资产应适用的评估方法。

李永刚指明，作为起步阶段，数据资产评估的业务实践也在不断摸索，面临的问题还非常多。对其未来发展，他认为需关注以下几点：一是，需加快数据资产评估技术应用来解决存在的问题;二是，加强数据资产动态评估，及时判断其公允价值;三是，数据资产评估方法需不断创新;四是，构建数据资产评估数据库;五是，加强评估人员培养的投入力度。

“科创中国”金融服务云课堂系列活动由“科创中国”联合体联合北京基金小镇策划，面向生物医药、装备制造、先进材料、电子信息等重点产业领域，为科技企业和科技人才提供公益性、常态化、专业化科创服务。

高端装备产业专场第四期将于4月12日(星期五)14:00开播，详细内容敬请关注投教基地APP(公测版)。